上海证券 朱立民
主要观点:
2010年上半年钢铁行业动态概述。
现货期货市场钢材价格均冲高回落;旺季钢材库存降速放缓;国际航运市场BDI指数6月份受中国需求下降而下跌;天津港(7.99,0.14,1.78%)进口铁矿石CFR到岸价快速回落。
2010年下半年钢铁行业运行趋势展望。
力拓铁矿石2010年第二季度较临时价格高、第三季度价格再涨;国际焦煤价格第三季度继续上涨;全球经济形势严峻,钢铁行业进入高成本低钢价时期;取消48种钢材出口退税对大企业影响大;铁矿石季度订价让行业景气变换周期缩短。
投资建议:
评级:未来十二个月内,“中性”。
我们预计,第三季度铁矿石高成本、钢材低价格的现象,由于国际铁矿石定价期的缩短,这种“面粉贵过面包”的状况并不能持久,钢材和铁矿石的定价很快在市场作用下将恢复到合理的关系,钢铁行业将重新恢复到加工行业的特征。因此,继续维持钢铁行业的“中性”评级。
根据已披露的信息,建议关注八一钢铁(9.22,0.17,1.88%)(600581)、凌钢股份(5.86,0.09,1.56%)(600231)、金岭矿业(14.18,0.59,4.34%)(000655)等拥有低价铁矿石资源的企业。由于世界铁矿石三大巨头的高度垄断性,未来相对较高的铁矿石价格将常态化。如果股价超跌,良好的基本面仍会助其反弹。
数据预测与估值:
钢铁行业重点关注股票业绩预测和市盈率。
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